8月19日，A股市场和机器人行业同时迎来了一个重要时刻，“人形机器人领域的开创者”宇树科技成功在上海证券交易所科创板上市。上市首日，宇树科技以每股1100元的开盘价亮相，较其发行价150.80元上涨了629.44%，其总市值迅速突破4449亿元，成功成为继频准激光后，又一只开盘即超过千元的A股新股。

然而，尽管开盘时股价表现强劲，宇树科技的股价在随后的交易中出现震荡回落，盘中最低曾跌至882元/股，最终收于845.00元/股，涨幅为460.34%。

在这场资本盛宴中，最大赢家无疑是创始人王兴兴。根据公司的招股书，王兴兴现任董事长、总经理及首席技术官，直接持有公司8671.4964万股，占总股本的21.4395%。此外，他通过股权激励平台间接持有约9.5367%的股份，直接与间接合计持有约30%的股份。按照开盘价计算，他的持股市值已超过千亿元，成功超越影石创新创始人刘靖康，成为新的“90后”首富。这一上市行为也标志着一场集体财富的释放，在2017至2021年间，公司以较低价格向早期核心员工授予期权，首日的涨幅使得公司董事和核心成员的财富也达到了亿级。

此外，早期投资方如红杉中国和经纬创投同样获得了丰厚回报，梁文锋旗下的深度求索和幻方量化等也通过战略配售与网下打新，获得了119.16万股，浮盈超过11亿元。值得提到的是，大疆旗下的一支基金曾在2018年考虑参与宇树科技的增资，若当时完成投资，其目前市值将超过35亿元，按开盘价计算，已经错失超250亿元的市值。

尽管宇树科技的股价狂欢引发了关注，但其财务基本面也值得深思。根据招股书，预计在2023年至2025年，公司的营收将分别达到1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元，三年复合增长率为226.78%。到2025年，公司的扣非净利润预计为5.91亿元，主营业务毛利率会从2022年的44.22%提升至2025年的60.13%。截至2025年末，公司的货币资金和理财合计达到约17亿元，资产负债率仅为18.82%，无短期借款，现金流较为健康。

值得注意的是，宇树科技的人形机器人业务预计在2025年将首次超越四足机器人，成为公司的主要收入来源，全年人形机器人出货量将超过5500台，而四足机器人全球市占率达60%至70%，核心零部件的自研率超过90%。然而，增速放缓的信号已经显现，在2026年上半年，预计营收为约11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润预计为2.74亿元，较去年同期实现扭亏为盈，但扣非后净利润为2.44亿元，同比下降19.34%，主要是由于研发与销售费用大幅上升。

总而言之，从2016年在杭州一间50平方米的办公室起步，到2026年市值超过4400亿元，宇树科技经历了整整十年的发展。这十年，代表了王兴兴从一个被视为“有点笨”的年轻人蜕变成90后首富的奋斗旅程，也见证了中国具身智能产业的历程变迁。正如王兴兴所说，上市标志着企业管理和运营迈向更成熟的阶段，但对于宇树科技而言，真正的挑战才刚开始。在迅速崛起的资本市场面前，未来的焦点不仅在于机器人是否能跑跳，还在于其能否稳定交付、持续盈利，以及能否真正融入工业、服务和家庭的实际场景。面对特斯拉和比亚迪等行业巨头的竞争，宇树科技需要迅速构建新的竞争护城河。这家“人形机器人第一股”是否能将自身的先发优势转化为持久的竞争力，答案在于未来每一台真正投入使用的机器人。